光大证券股份有限公司贺根近期对东华测验300354)进行研讨并发布了研讨陈述《出资价值剖析陈述：电化学作业站优质国产企业，新能源商场使用具有潜力》，本陈述对东华测验给出买入评级，以为其方针价位为40.00元，当时股价为32.8元，预期上涨幅度为21.95%。

　　乘方针之风，电化学作业站商场存国产代替空间。电化学作业站是电化学丈量体系的简称，使用场景广泛。科学服务业蓬勃发展，电化学作业站作为重要科研仪器，当时商场规模虽小，但在国产化浪潮下具有生长潜力。据MarketWatch，2021年全球电化学作业站产品商场规模为2.2亿美元。当时普林斯顿、Gamry、万通等外资企业市占率较高，国产企业较少。

　　公司成功完结电化学作业站国产化，产品商场开辟顺畅，广泛用于各类科研组织。电化学作业站与公司传统结构力学测验仪器的技能实质均是数据收集与剖析，公司历经7年研制，成为我国成功研制电化学作业站产品的企业之一。2022H1，公司营收、净利润别离为1.40亿元、0.27亿元，别离同比增加36.84%、73.59%；一起，盈余才能增强，净利率为19.25%，同比提高4.08pct。公司的电化学作业站事务主要由全资子公司东华剖析展开，产品可用于电化学剖析、腐蚀与防护研讨、新能源研讨、资料研讨、生物研讨等多个范畴，商场拓宽方向既包含高校、科研组织、企业研制组织等组织，又包含产线检测、质量操控等企业配套服务。产品已广泛使用于国内闻名高校及研讨所。

　　科研仪器国产化浪潮下，公司新能源商场使用具有幻想空间。沟通阻抗（又称电化学阻抗谱，简称EIS）在锂离子电池范畴具有广泛使用：在出产质控范畴，可用于判别电解液滋润程度、缩短自放电挑选时刻；在执役办理范畴，可完结对电池的温度估量、老化估量、老化确诊、寿数猜测等，亦可完结对电池一致性差异的评价、故障确诊，还可完结无损析锂检测。当时具有沟通阻抗功用的电化学作业站产品多为国外品牌，国内品牌如东华剖析近年敏捷兴起。

　　公司电化学作业站产品在新能源范畴使用不断获得打破。公司沟通阻抗技能实力强，测验精度高，产品功能可到达国外同类产品水平，并具有价格优势。公司产品广泛用于科研组织、企业客户的电池研制测验；在储能范畴，可完结电池功能优化、储能电站安全性在线年我国电化学作业站在储能范畴的需求空间为28亿元。新能源范畴是公司电化学作业站的要点研制方向。到2021年末，多个电化学作业站产品研制项目已获得发展，使用范畴已拓宽至产线C电化学作业站可用于电池出产产线上的漏电流、分容等电化学测验，现已完结批量出产，正向高校和研讨所、电池出产厂家推行。

　　盈余猜测、估值与评级：咱们保持猜测公司2022-2024年归母净利润别离为1.47、2.10、2.94亿元，对应EPS为1.06、1.52、2.13元。依据相对估值法以及肯定估值法，咱们给予公司40元的方针价（23年26x），保持“买入”评级。

　　证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，山西证券002500)王志杰研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为78.72%，其猜测2022年度归属净利润为盈余1.42亿，依据现价换算的猜测PE为31.19。

　　该股最近90天内共有7家组织给出评级，买入评级7家；曩昔90天内组织方针均价为43.9。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，东华测验（300354）行业界竞争力的护城河较差，盈余才能较差，营收生长性优异。财政相对健康，须重视的财政目标包含：应收账款/利润率。该股好公司目标3星，好价格目标2星，归纳目标2.5星。（目标仅供参考，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

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