公司发表2022年三季报。2022年前三季度，公司完成经营收入2.2亿元，同比34.8%；完成归母净利润5566.0万元，同比40.7%。其间，22Q3完成经营收入0.8亿元，同比31.4%，环比-11.9%；完成归母净利润0.3亿元，同比19.4%，环比28.7%。

　　Q3现金流量净额变化较大，首要系出售订单继续添加，以及Q4原资料备货需求下，带动应收/预付账款添加所造成的。2022年前三季度，公司出售产品、供给劳务收到的现金为1.6亿元，同比-1.5%，收现比同比下降27.1pct至73.51%，其间，22Q3公司经营收入/经营活动发生的现金流量净额别离为0.8/-0.1亿元，yoy+31.4%/-200.1%，首要系：应收账款大幅添加，到陈述期末，公司应收账款1.9亿元，同比+80.7%；为Q4出产储藏原资料，预付货款添加，到陈述期末，公司预付账款1446.7万元，相对Q2末同比+43.8%。

　　活跃开辟新能源范畴，下流高景气叠加国产化代替需求强，电化学工作站有望成为新的成绩添加点：公司全资子公司江苏东华剖析仪器有限公司专心于电化学工作站的研制、出产和电化学运用研讨。电化学工作站产品是电化学剖析测验、腐蚀进程剖析、新能源电池功能剖析等方面化学反应进程研讨必不可少的智能测验剖析科学仪器。当时我国不断添加对新能源职业的投入，因此在锂电池、燃料电池、液流电池等测验、储能安全测验等方面的需求逐渐添加。可是商场上高质量电化学工作站仍然大都依靠进口，现在国产产品在国内商场所占的比例较小。跟着科研投入的加大，国产电化学设备的出产工艺、仪器功能将会有较大的前进，进口代替才能有望大幅进步。

　　公司专心于智能化测控范畴，结构力学功能测验事务、结构安全在线监测和防务配备毛病猜测与健康办理事务继续添加，并依托全资子公司活跃开辟根据PHM的设备智能维保办理渠道、电化学工作站两大事务商场。公司在国家严重配备、航空航天、土木水利工程、机械配备、高铁、船只、轿车、冶金石化、资料剖析、新能源等职业积累了一批安稳客户，未来有望继续获益下业国产化需求的添加。

　　盈余猜测、估值剖析和出资主张：公司作为传统力学测验范畴龙头，自主研制的电化学工作站打破国外技能独占，新能源范畴完成打破，有望成为未来新的成绩添加点，在线监测事务高速开展，PHM事务商场潜力较大。公司三大事务主线并行，未来成绩有望坚持较快添加。估计公司2022-2024年归母净利润别离为1.3亿元、1.8亿元、2.5亿元，同比别离添加60.4%、41.8%、38.8%，EPS别离为0.9元、1.3元、1.8元，依照11月4日收盘价42.7元，PE别离为46.0、32.5、23.4倍，初次掩盖给予“买入-A”的出资评级。

　　危险提示：下业添加不及预期的危险；新事务拓宽不及预期的危险；职业竞赛加重危险；核心技能失密危险；新产品开发的不确定性危险；应收账款余额添加导致的坏账危险；新冠疫情影响的危险等。