我国的医疗器械职业增势微弱，跨国企业挟技能优势向乡村加快浸透，而集聚在中低端商场的国内企业则尽力向高盈余范畴打破。“跨国企业独占高端，国内中小企占有低端”的平衡格式，将有望推翻。

　　2011年前5个月，四家医疗器械类企业东富龙（300171）、尚荣医疗（002551）、千山药机（300216）、理邦仪器（300206）别离登陆创业板或中小板，发行市盈率均超越45倍，东富龙的发行市盈率更是高达96倍。在这些公司成功IPO的背面，潜伏着不少供给战略或财政支撑的风险出资组织，其间不乏复星医药、深创投等国内闻名创投企业（表1）。在气势日隆的医疗健康职业，医疗器械子职业的魅力逐渐闪现。

　　IPO 之外，该范畴的投融资事情也在加快升温。投中集团发布的最新数据显现：2010年1月-2011年4月，医疗器械范畴的私募出资事例个数及融资额度在整个医疗健康职业中的占比别离达到了23%、18%，均仅次于传统强势的制药职业。首只人民币医药职业基金建银世界医疗工业基金，继斥资1亿元注入疫苗包装用品企业江阴兰陵瓶塞后，又向五粮液旗下的普什医药塑料包装企业出资了1.8亿元。

　　资金喜爱的逻辑，不只在于我国推行医改的大布景下整个医药生物职业步入上升通道，也源于医疗器械子职业的开展潜能。数据显现，全球医药和医疗器械的消费份额约为10：7，而欧美日等发达国家已达到1：1.02。但在我国“以药养医”的传统形式下，药品商场规划远超医疗器械商场，二者容量及开展深度并不相匹配，未来医药职业界的结构将产生趋势性改变。药品开销占比的攀升难以为继，而医疗器械在医药板块中的比重则有望上升。

　　近几年相关企业的盈余数据也进一步佐证了这一点，国信证券医药职业分析师贺平鸽的研讨显现，2001-2008年，医疗器械职业的收入和赢利年复合增速别离为28%及41%，远高于同期医药工业19%、21%的收入和赢利增速。中金公司孙亮估计，2009-2015年我国医疗器械职业复合添加率将维持在20-30%，这一增速远高于申银万国医药职业分析师罗所猜测的2008-2015年间药品消费16%的复合添加率，申万一起估计药品费用占医疗卫生费用比重将从2007年的33%下降至2040年的20%。

　　在进口代替及升级换代的过程中，我国的医疗器械职业也有望在全球占有更多商场份额。现在，全球医疗器械商场的规划约为3500亿美元，发达国家操纵了其间的78%，但以我国为代表的新兴国家商场正阅历着快速生长。来自国家海关总署的计算显现，2010年我国医疗器械进出口总额达226.56亿美元，同比添加23.47%。其间，出口额为146.99亿美元，同比添加20.05%；进口额为79.57亿美元，同比添加30.35%，贸易顺差达67亿美元。

　　扩容的蛋糕前，商场竞合态势愈加剧烈。带有方针盈余的乡村商场让外资觊觎不已，而高端器械商场的高盈余也足以让困于低端价格战的内资企业眼红。跟着两边触角延伸至对方势力范围，原有的平衡正酝酿着变局。

　　快速开展的我国医疗器械职业，外资、合资企业成了主力军，出口额排名前10位的企业中，外资和合资企业就有7家。在国内大型医疗确诊与医治设备商场，以通用电气、飞利浦和西门子三家领衔的外资企业占有肯定的独占位置。依据我国商场查询研讨中心2007年进行的专项查询，国内约80%的CT商场、90%的超声波仪器、85%的查验仪器、90%的磁共振设备、90%的心电图机、80%的中高级监督仪、90%的高级生理记录仪以及60%的睡觉图仪商场均被跨国品牌所占有。

　　跟着新医改向底层医疗歪斜，乡村协作医疗掩盖人群拓展及报销份额的进步，跨国医疗器械企业不谋而合地将注意力转向了乡村底层商场，企图挟技能、营销优势，通吃高中低端范畴，而经过收买、协作等捷径进入我国商场更是外资企业的惯用手法。

　　早在2008年，以心脏起搏器、冠脉支架等产品闻名的美敦力公司斥资17.26亿港元入股山东威高集团，并以15%股权成为后者第二大股东。一起，两边宣告建立一家合资公司，在我国独家分销美敦力及威高骨科公司的骨科产品。医疗健康巨子通用电气也与新华医疗等数家国内企业建立合资公司，其方针灵敏度并不逊于本乡企业。在2009年5月发动的“健康创想”战略中，通用电气宣告将在未来6年内出资30亿美元，用于开发100种可以添加医疗掩盖率、进步质量并降低本钱的新产品。而且，其医疗健康部分总裁约翰·迪宁访华之时，声称最想去访问的是四川的县级医疗卫生组织。

　　而全球闻名的医疗成像及信息技能公司Care-stream Health（锐珂医疗，原为柯达医疗印象业务部分，后以25.5亿美元出售给加拿大股权出资公司Onex），则早在2005年就已进行产品架构上的战略调整，逐渐添加投向乡村和社区等底层商场的产品份额，并自动调低价格，如其成像体系由之前的200万元削减到1/2乃至1/3。在“深耕底层”的战略推进下，其2009年中低端产品出售对总出售额的奉献已提升至40%。德国西门子也专门为社区及乡村医疗商场推出如CT机、超声机等优势产品的“经济适用型”版别。

　　跨国企业向我国底层商场加快浸透，一方面是高端医疗器械商场添加乏力，年添加率约为10%，而中低端医疗器械的添加率达30%。另一方面，底层设备的较大缺口也给了他们充沛的理由，在我国，医疗资源首要会集在城市二级、三级的大医院; 全国医疗组织15%的现有仪器和设备是上世纪70年代曾经的产品，60%的设备是80年代中期曾经的产品，在中西部及乡村地区这一现象愈加严峻。卫生部规财司数据显现，现在我国2000余所县医院配备装备均匀缺口30%，很多医疗确诊设备需求置办或许更新换代。各级政府许诺投进的8500亿元医改蛋糕中，也清晰将向根底医疗歪斜。

　　在“开发合适我国国情的医疗器械”方针指引下，除了研制及产品性价比向底层商场需求挨近之外，跨国企业还频出新招，途径下沉、捐献先行以打造公益形象，借金融租借之力带动出售的做法也遍及为其所用，以赶快杀入这一日益受到重视的商场。

　　与跨国企业自上而下的强力浸透不同，内资企业八成集聚底层商场，国家食品药品监督管理局（SFDA）的计算显现，现在国内有多达6000多家医疗器械出产企业，11.8万家运营企业。在外资不屑于插手之前，这些中小型占了绝大多数的本乡医疗器械出产企业，凭仗本钱及途径优势瓜分了中低端商场。但无序的过度竞赛所导致的价格战，再加上原材料、人工本钱上涨，出口汇兑丢失，职业全体赢利空间现已遭到严峻揉捏。

　　虽然底层医疗卫生体系的建造提振了中低端器械商场需求，但读懂方针风向的外资企业已为切割新蛋糕做足功课，自上而下的惯性优势一旦连续，要挟不容小觑。内资企业在正面主战场活跃迎战的一起，也正在尽力进军高端。鱼跃医疗2010年建立了专门的实验室，希冀由粗豪式添加走上专业化路途，并能在制氧机等细分范畴增强技能竞赛力；职业出口额排名第二的深圳迈瑞也表明，在深耕底层商场的一起，将发力高端，主攻外向型商场。

　　我国医疗器械协会会长姜峰指出，相对制药工业，医疗器械职业处于多重学科交叉处，所触及的机械制造、IT技能水平等有相对优势。我国健康医疗基金合伙人陈蕴也以为在医药生物职业界，该子职业与世界领先水平的距离最小，且报答快。此外，国内出资者对医疗器械类公司上市均给予了活跃回应，风投积极，市盈率高企，若超募资金运用妥当，从细分范畴对高端商场的打破并非不行幻想。不过技能落差之外，服务、售后及营销形式等软实力的距离均非一时一日可以补偿。

　　事实上，深陷价格战的内资企业往高端包围，虽是面临强敌压境的反击之举，更应当视作追逐高盈余的天性挑选。在根底医疗商场占有优势的鱼跃医疗，和已在药物支架体系成功打破外企独占的乐普医疗，二者虽然同处医疗器械商场，毛利率及净利率却存在大相径庭，前者有20%的收入来自政府投标的根底医疗商场，但净利率回旋扭转在20%以下，而在细分范畴占有优势的乐普医疗，则经过较高的商场占有率取得相对强势的定价权，毛利率高达80%以上，净利率超越50%（表2）。■